分析师：日元震后强势能否延续值得怀疑

　　日本上周五(3月11日)的强震引发市场避险需求，同时由于市场预计日本保险商将抛售海外资产，并大规模购入日元以进行保险赔付，美元/日元上周五长阴收报。但是，部分分析师指出，日元的此番下意识的走势令人怀疑，日元或将难以延续强势，同时将此次强震与1995年的神户地震进行类比从而断定日元的走势并不合适。

　　分析师们认为，首先，世界最大核电站福岛县第一和第二核电站的安全情况告急，第一核电站的放射性燃料出现泄漏，当局此前还表示，不排除第二核电站也发生放射性燃料泄漏的可能性。市场对此的担忧情绪不断升温，从而令许多货币经理人对购买日本资产产生忧虑，甚至侵蚀日元在灾难期间的传统避险功能。同时，日本企业可能并不需要像1995年那样大量回撤现金。此外，如果日元大幅升值，日本央行(BOJ)或将如去年一般干预汇市，从而保护该国出口商的利益。

　　某伦敦对冲基金投资组合经理人表示："市场尚不清楚核电站放射性燃料泄露问题将产生何种影响。我猜测，本周日元将会低开。同时人们也并不愿意购买日本资产。"

　　当然，部分日本企业以及保险商的资金可能会从美国回流至日本以支付保险金和重建成本，此举则将为日元提供支撑，而市场对此的预期亦是提振日元兑美元上周五大幅走高的重要原因之一。部分分析师上周五预计，本周初日本央行召开议息会议之际美元/日元可能跌破81.00。但是许多观察人士认为有理由相信日元受到的这一支撑或将有限。

　　纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)外汇分析师Simon Derrick表示："日本的地震，包括其核设施遭受的破坏可能迫使政府通过发行债券来筹集大量的资金，此举将伤害现有日本债券以及日元的价格。"

　　目前，日本政府债务已经达到该国国内生产总值的200%左右，为发达国家中债务情况最为严重的国家。

　　Derrick并称，虽然在中东政治局势紧张的情况下，大量投资者涌向日元以寻求避险，但是日元的避险魅力可能会随着时间的发展而消退。

　　瑞穗企业银行(Mizuho Corporate Bank Ltd.)下属ALM机构副总经理Mamoru Arai表示，日本企业的融资需求可能不及市场预期。而包括人寿保险企业的日本投资者已经出售了外币以换取日元，因此即使他们需要将资产转向国内，目前也没有必要进一步出售了。

　　此外，日本央行为抑制日元升势于去年9月实施了汇市干预措施，为2004年以来首次。分析人士指出，80.00被视作是美元/日元关键的价位水平，如果跌破，日本央行可能再度入市干预。

　　日本此次强震令不少市场人士联想起1995年的神户地震，当时日本企业将资产从美国等国家大举转回日本从而帮助灾后重建。美元/日元更是跌破80.00的整数关口，并刷新纪录新低。

　　部分分析人士称，将此次地震与1995年的神户地震进行类比是错误的，特别是目前，日本面临着由核泄漏而引发的巨大环境问题。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)北美外汇研究部门主管Jeff Young指出："1995年神户地震后，美元/日元大幅下挫，但是值得一提的是当时美国的货币政策预期发生了改变。"当时，美联储(FED)已经下调了其基准利率，令美元对于那些寻求更高收益的投资者来说吸引力下降。

　　瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group)资深货币策略师Mamoru Arai表示："此次强震对汇市和经济增长产生的影响可能与1995年的神户地震有所不同。当时，日元升至历史高位，但是当时日本和美国之间贸易战如火如荼。目前，日美之间不存在经济冲突，因此我怀疑此次灾害会否令日元大幅升值。"

　　另外，当时英国巴林银行(Barings PLC)的倒闭令日本股市大跌，从而迫使资金大量回流。巴克莱的Young表示："当下的日本金融体系很可能比当时更为坚固。" (责任编辑：贾海滨)